• 深圳林园投资董事长林园:白酒股调整已基本到位 将走稳或向上突破

    发布日期:2024-06-06 20:13    点击次数:76

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      3月19日下午,由每日经济新闻主办、每日经济新闻酒业全媒体矩阵将进酒策划的2024第九届中国酒业资本论坛暨中国酒业金樽奖颁奖盛典在成都举行。论坛以“产业数字化绿色新未来”为主题,广聚龙头酒企代表、资本大咖、业内专家,共议产业数字化,勾勒绿色新未来。

      深圳林园投资有限公司董事长林园出席了圆桌对话环节,并在会议间隙接受了《每日经济新闻·将进酒》记者的采访。谈及如今白酒股的估值,他表示,目前白酒股股价已基本接近正常水平,调整基本到位,能够走稳或向上突破。

      对于白酒行业的成长性和推动力,林园认为,随着国内一些新兴产业的崛起,会涌现一批新的消费场景,这将为白酒行业创造新的消费群体。

    深圳林园投资有限公司董事长林园图片来源:每经记者张建摄

      谈白酒市场与估值:股价基本接近正常水平

      数据显示,今年2月初至3月19日收盘,18支白酒指数成份股均涨幅明显。相较于去年的大幅回调,A股白酒板块展开小幅反弹。

      眼下,白酒板块的估值如何,未来走势又将如何,这是投资者都关心的一个话题。林园在论坛中给出了自己的看法。

      “酒股往往炒高了就会跌,来来回回很多次。一旦跌至腰斩后就很难再往下跌了,现在不少股价都腰斩了。”林园认为,从估值的角度来看,目前白酒股价位是合理的,甚至是偏低的。

      在会议间隙接受《每日经济新闻》记者采访时,林园进一步谈道,从过去估值调整幅度来看,目前股价已基本接近正常水平,调整基本到位,能够走稳或向上突破。

      “从长期来看,我们看好白酒行业,(基本面)能支撑目前的股价。”在林园看来,相较于其他行业,白酒行业还是一个好赛道,“至少在未来二十年内仍是一个好行业,尤其是头部企业仍有较大的成长空间”。“(行业)总消费规模不一定(明显)增长,但是品牌酒企仍会扩大份额,空间还非常大。”

      对于白酒行业的成长性和推动力,林园认为,随着国内一些新兴产业的崛起,会涌现一批新的消费场景,这将为白酒行业创造新的消费群体。

      “去库存”是如今被业内人士频繁提及的话题,被视为市场所面临的挑战之一。林园认为,相较于机械设备等,酒行业在库存调整方面相对较快,背后原因是酒企会根据市场需求调整生产量。

      他进一步阐释称,一旦酒好卖了,酒厂就会一窝蜂生产,从而出现库存高的情况。而库存多了后,酒厂就会选择减少生产量,从而达到一种动态平衡。

      林园认为去库存还需要分企业来看。对于头部酒企而言,供应量只有需求量的百分之几,不存在去库存。对于小酒厂或是品牌力不强的企业而言,库存高后减少生产量,可能会被行业淘汰。

      谈未来竞争格局:销售额向头部酒企集中,新兴品牌突围可能性小

      正如林园所说,头部酒企仍有较大的成长空间。分化加剧、强者恒强,是如今酒行业的一大趋势所在。去年,茅台集团首次达成营收利润双千亿,与此同时越来越多的酒企加入了百亿营收规模俱乐部。

      林园对记者表示,总体来说,白酒行业销售额有向头部集中的趋势。“也有可能是整个白酒行业销量整体增加不明显,但是头部品牌增长仍然可期。”

      除了酒企的分化,从价位来看,高端、中高端白酒在消费端持续火热,中低端白酒市场表现也较优异。

      以春节期间的消费为例,华鑫证券在研报中提出,春节期间根据渠道反馈,宴席、家庭聚饮等场景支撑大众价位带的消费需求,礼赠场景支撑了高端价位带消费需求,因此春节期间动销表现较好。与节前较悲观的市场预期相比,高端及大众价位带需求仍保持较好定力。

      “相对于前几年,低端白酒卖得更好一些,可能是受(疫情后)餐饮放开的影响。”林园分析称,我们看到的低端白酒,可能部分是品牌酒企生产,而以前没有品牌的散装酒销量更加少,市场会更多地倾向有品牌的白酒。

      可以看到,品牌力是酒企的核心竞争力。那么相较于知名品牌,新兴品牌是否有突围的机会,尤其是在近些年崛起的酱酒新赛道?

      林园表示并不看好新兴品牌突围的可能性。“几十年来,排位变化总是在几大白酒品牌中,新品牌的突围几乎不可能实现。”




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